转自：张涛cccc77

天然特朗普特意散失“愚东说念主节”，并将通知“平等关税”今日喻为“开脱日”，但此举成为了他“百日新政”的滑铁卢，不仅遭到了表里共同反对，还激励了好意思元财富的抛售。4月2日至21日历间，标普500累计下降了8.4%（时间最大跌幅10.1%）；10年期好意思债收益率最低由3.86%最高4.59%，栽植了73BPs，现在在4.4%近邻；好意思元指数更是由104.3降至97.9，累计下降了6.1%，好意思债与好意思元避险属性的丧失，反应出市集开动抓续地在用脚向特朗普投出不信任票。

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自就任以来，特朗普虽已签署了130余条行政敕令，于今均一事无成，特朗普及团队濒临弘远的信任危境。盖洛普斟酌公司最新民调浮现，特朗普上任后第一个季度的救助率为45%，为二战后通盘好意思国总统首季救助率的倒数第二，倒数第一则是特朗普第一任期的首季。

特朗普新任期百日发扬与救助率。数据起首：经济学东说念主，盖普洛斟酌，数据约束4月21日

现在，市集最大的共鸣便是对特朗普的不信任，在此激情股东下，好意思元财富与好意思元自己齐参加到相称的不踏实情状——通盘信息均是坏讯息。

最初，好意思国经济远景不管锋利，对好意思元齐是坏讯息。自2月底以来，市集就一经不在按照“例外论”来看待好意思国经济远景，举例，在往常的24次预测中，克利夫兰联储抓续将好意思国一季度经济增速预测值搁置负值区间，预测平均值为-2.3%，而近日好意思联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的最新发言中，也坦言“好意思国经济增速将放缓”，而一朝本体数据达成了预期，例必对好意思元组成下行压力，即“经济的坏讯息是坏讯息”。若是好意思国经济增速超预期正经，那么市集一定会预期，特朗普依然会言无伦次的乱出策略，即“经济的好讯息是坏讯息”。

其次，好意思联储不管何如作念，对好意思元齐是坏讯息。与第一个任期一样，特朗普频繁公开质问鲍威尔，不仅对好意思联储的寂寥性酿成纷扰，更令市集激情不安，而近期包括鲍威尔在内的多名好意思联储官员则均公开暗意“加征关税”必会带来通胀压力，在白宫与联储对呛的环境下，只有好意思国经济的“硬数据”莫得显赫恶化，联储就会保抓“不雅望”，即“经济的好讯息是坏讯息”，而经济数据坏到联储必须还原降息，也会被市集误认为是对特朗普的恪守，即“经济的坏讯息是坏讯息”。关税战何如演变，对好意思元齐是坏讯息。鉴于特朗普急于与交易敌手达成公约的心态，已被交易敌手紧紧收拢，加之关税通知后不久，特朗普就对部分国度和部分商品采用了豁免的衰弱，因此特朗普若思尽快达成首个交易公约（起到示范效应），就需陆续衰弱，而现在时局已是“纳什平衡”，意味着谁先衰弱，谁就输了，本体的示范效应则好意思国衰弱需抓续扩大，才气将一双多的交易公约顺利本质下去，这么就让特朗普本思通过关税补充国内减税的收入缺口的设思幻灭，好意思国债务问题雪上加霜，即“谈判的好讯息是坏讯息”。而若是特朗普陆续采用极限施压的策略，将施压边界延迟至金融等限制，市集则会愈加畏缩，即“谈判税的坏讯息是坏讯息”。

鉴于，还看不到简略扭转上述担忧的成分，因此瞻望好意思元的下降还会陆续。不外，好意思元体系不会自此坍塌，好意思元依然会保抓中枢货币的地位，但经此一变，好意思元的信仰如实受损了，列国事否陆续将好意思元财富与好意思元视为踏实的储备、有用的支付结算妙技，如实存在变数。

好意思元的地位。数据起首：BIS、IMF

（作家单元：中国成就银行金融市集部cccc77，仅代表个东说念主不雅点）

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